Cet ouvrage commence par une analyse systématique des fonctions de la liquidité internationale. À cette occasion l'auteur met en évidence, d'une part, l'atteinte que les changes flottants portent au gain des échanges internationaux, et, d'autre part, l'impossibilité d'estimer d'avance le besoin de liquidité internationale. Ensuite, il présente une étude comparée des formes multiples, trop nombreuses, de liquidité internationale qui sont apparues depuis la Deuxième Guerre mondiale (positions de réserve au FMI, avoirs en devises, DTS, ECU), en soulignant que quantité et qualité ne font pas, ici, bon ménage. L'auteur montre alors que les tentatives faites pour amender le système monétaire international ont échoué jusqu'ici parce qu'elles éludent le problème de la réforme de la liquidité. De cette omission découle une confusion fâcheuse de causes et d'effets, par exemple lorsqu'on croit que la flexibilité des changes et l'abondance de la liquidité sont des moyens appropriés pour faire face à des déséquilibres excessifs de balances de paiements, alors qu'il importe en réalité de ranimer la volonté des autorités responsables de combattre ces déséquilibres, en rétablissant leur confiance dans la liquidité internationale. Le livre se termine sur des propositions précises de réforme à cet égard.