Deux étudiants, Couderc et Mareuil, se retrouvent. Couderc, retour d’Indo-Chine, narre ses mésaventures tragiques à Mareuil. Ils partent à la recherche de Freddy qui a dépouillé Couderc, blessé, de ses papiers d’identité et de sa bourse. Libéré, Freddy rentre en France où il fait des dupes sous le nom de Couderc, dont la tête est mise à prix comme déserteur et que la police recherche comme escroc. D’autre part, Mareuil, à la suite d’un reportage sensationnel sur un gang aux protections occultes, est limogé à la “Rubrique des Sports”. Ils partent tous deux à la chasse de cette bande fort bien organisée. Dans des bagarres mouvementées, aux horions précis et variés, ils s’entre-choquent sévèrement. Jenny-la-rousse et sa sœur, deux mignonnes d’une plastique impeccable, s’entremettent pour brouiller inlassablement les pistes, au profit du gang, lequel disparaît peu à peu sous les efforts conjugués des deux copains et de la police et Jenny-la-rousse s’abandonne à Mareuil qui la soustrait aux policiers.